财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。卅是什么意思，卅是什么意思,读音p>

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，卅是什么意思，卅是什么意思,读音但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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